疯说时尚2024年11月11日发布:市值超10000亿美元！台积电，狂飙！

数据显示，2024年第三季度，台积电实现7596.92亿元新台币的营收，同比增长X12.8。从过去几个季度的营收增速看，自2022年Q4开始，公司季度营收环比增速下滑，2023年前2个季度，营收环比增速大幅下跌，2023年第三季度止跌反弹，进入2024年，营收同比增速恢复两位数增长，今年二季度营收同比增速创下2022年四季度以来的最快增速，三季度同比增速略有放缓，12.8%的增速低于上一季度的13.6%。

展望四季度，台积电管理层预计四季度营收在261-269亿美元之间，超出分析师预期的249.4亿美元。

从应用方向来看，台积电的收入主要以智能手机和高性能计算为主。随着智能手机性能的不断提升，对高端芯片的需求也在增加，台积电的先进制程芯片在智能手机中的应用越来越广泛。

今年三季度，高性能计算（HPC）贡献了51%的收入，环比增长11%；智能手机贡献了34%的收入，环比增长16%。

汽车行业的智能化、电动化趋势推动了汽车电子市场的快速发展，对芯片的需求也在不断增加。台积电的芯片产品在汽车电子领域的应用包括自动驾驶系统、车载娱乐系统、电子控制单元等。随着汽车电子市场的不断扩大，台积电在该领域的业务也有望迎来增长。

2、从毛利率看台积电盈利能力如何

数据显示，2024年三季度，台积电的净利润为3252.6亿元新台币，同比增长54%。通常情况下，一家公司的毛利率越高，说明该公司的盈利能力越强，也说明企业的产品具有较好的竞争力，企业的利润也就越大。

三季度，台积电的毛利率为57.8%，高于上一季度的53.2%。与过去的历史数据相比，处于相对较低的位置。这或许受到3纳米量产推进，带来高折旧支出影响。未来伴随出货均价大幅提升，台积电毛利率有望提高。展望四季度，台积电预计毛利率在57%-59%之间，超出分析师预期的54.7%。

总而言之，未来消费电子行业变化，尤其是手机市场份额需求周期变化，以及数据中心需求的持续性，将对台积电的业绩产生重要影响。AI需求的持续爆发或将成为台积电营收增长的主要驱动，台积电3nm技术的量产也可能进一步推动台积电营收的增长。

根据摩根士丹利的研究报告，受人工智能芯片需求和集成设备制造商外包业务的推动，台积电未来五年的收入复合年增长率可能保持在15%-20%。在晶圆价格成功上调（将于明年生效）后，台积电2025年及之后的毛利率可能会保持在55%左右。

3、资本支出和现金流可能会影响估值

台积电作为全球晶圆代工的龙头，想要保持技术领先地位，研发开支必不可少。2024年三季度，台积电研发费用同比增长3.2%至527.83亿元新台币。

开发新的技术制程，还需配套新的产线产能，这势必会导致资本开支居高不下。三季度台积电资本支出为64亿美元，高于二季度的63.6亿美元，台积电将2024年的资本预算范围调整为300亿美元到320亿美元，并表示2025年资本支出可能高于今年。

这一调整显示了公司在先进工艺技术、特殊技术以及先进封装、测试和掩模制造等方面的持续投资力度，说明至少短期内台积电是看好行业向上发展的，从长期来看，台积电资本支出的趋势会跟晶圆制造技术趋势挂钩，一旦芯片制程失去进步空间，台积电资本支出的趋势也会随着发生变化。

能否站稳万亿美元市值？业绩增长受哪些因素影响？

对于市值破万亿美元的台积电而言，其未来业绩增长会受到哪些因素影响呢？我们可以从内外部因素来做个简单分析。

1、从外部因素来看，受行业竞争、地缘政治和经济环境影响

从行业角度看，台积电作为全球最大的晶圆代工企业，其业务发展直接依赖于整个半导体行业的发展状态。半导体行业具有明显的周期性，市场需求和价格波动较大。半导体行业的周期性波动和政策变化将对台积电的经营产生影响。

虽然全球半导体市场的复苏和对高性能计算、智能手机、AI设备等的需求持续增长，为台积电带来了巨大的商机。但未来如果行业进入下行周期，可能会对其业绩产生不利影响。

半导体代工市场竞争激烈，竞争对手的技术进步、产能扩张、价格策略等都会对台积电的市场份额和业绩产生影响。其他半导体代工厂商如三星、英特尔等也在不断加大研发投入，如果竞争对手在制程工艺上取得突破，可能会争夺台积电的市场份额，对其业绩增长造成压力。

宏观经济环境方面，全球宏观经济的走势对半导体行业的需求影响较大。如果经济增长放缓、贸易摩擦加剧、地缘政治不稳定等因素导致市场需求下降，将对台积电的业绩产生不利影响。例如，欧美经济的衰退可能会影响高科技企业的资本支出，进而减少对芯片的需求。

政策法规层面，半导体行业是各国战略竞争的重点领域，政策法规的变化可能会对台积电的业务产生影响，各国对半导体产业的扶持政策也可能会改变行业的竞争格局。

2、从内部因素来看，技术研发、运营管理能力是需要重点关注

技术层面的优势与挑战：台积电在先进制程和封装技术上的持续创新和突破是其核心竞争力。台积电一直处于制程工艺的前沿，率先实现了5纳米、3纳米等更小制程的量产，能够为客户提供性能更优、功耗更低的芯片解决方案，这使其在高端芯片制造市场具有强大的竞争力，为未来业绩增长提供了技术基础，2nm制程的成功开发和量产将为公司带来显著的竞争优势。

今年三季度，3纳米工艺贡献了20%的营收；5纳米为32%；7纳米为17%，先进制程合计贡献了69%的营收，创历史记录。