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8月19日，医保局发布了《关于上海微创心脉医疗Castor主动脉覆膜支架及输送系统价格问题的公开问询函》，其中针对设备价格虚高问题，需要企业列明研发成本、定价标准、利润、定价必要性、合理性、是否存在通过代理商抬高价格，增加患者及医保资金的现象。前期经过约谈调整价格后，仍然存在大幅价差问题。

根据问询函的内容，要求公开答复包括Castor支架的出厂价、销售价、研发投入、各项费用构成；说明销量、金额、实际利润等情况；说明出厂价及销售量的合理性及资金去向；正面回应是否存在不正当行为，增加患者及医保支出问题。

企业今天给出了回应，但市场并不认可，全天大幅放量下跌，跌幅达到13.89%，股价跌到2022年9月份的价格，市值102亿，单日成交量6.58亿。

Castor支架，这个产品是什么？企业背景？

心脉医疗企业，享有国家高新技术企业、全国第一批专精特新“小巨人”企业、国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、跨国公司研发中心、国家级“绿色工厂”、上海市科技小巨人企业、上海市企业技术中心、AAA级信用企业，荣获国家知识产权优势企业、上海市质量管理奖、上海市质量标杆、上海品牌等荣誉。

据心脉医疗企业介绍：

Castor产品是全球首款、国内第一家获批上市的、通过微创治疗同时实现腔内修复主动脉和弓上分支动脉的覆膜支架，用于治疗累及弓部病变的胸主动脉夹层，已经覆盖全国超过1000家医院。

2017年“大血管覆膜支架系列产品关键技术开发及大规模产业化”项目荣获“国家科学技术进步奖二等奖”；2021年该产品入选国家级“制造业单项冠军产品”名单。

心脉医疗的产品进入了全国超过2000家医院，问询函中提及的主动脉介入产品，在2021年的时候就达到29%的市场占有率，国内市场排名第一。

妥妥的一个优等生。

医保局不能仅针对企业的定价合理性进行审查，是否存在医疗贪腐？

同属于医疗器械，通过集采后，心脏搭桥耗材可以把价格从几万块打到几百块，对很多患者及医保资金来说，大大减轻了压力。

而从这家公司的出厂定价5万块来说，从监管角度进行征询也可以理解，毕竟可以直接降低各项负担。

但对于经销商12万的定价来说，老百姓很明白的都会想到一个问题，这样的价格仅仅是企业或者经销商所为吗？

一个医疗器械从工厂生产出来到患者手中，经过厂商、批发商、医院、医保局、医生多个环节，这个过程是否存在腐败呢？

企业不一定没问题，同样，过程中也不一定就没问题。

也有网友另辟蹊径的提问：茅台经销商太高价格合理吗？酱香科技才是真科技。

2023年11月，茅台酒上调出厂价。

飞天茅台出厂价从969元上调到1169元，市场指导价为1499元。但消费者却只能花3000块的价格去买，当然现在降价了，8月19日，原箱茅台的市场批发价为2750元一瓶。

需要让茅台来描述下为什么到了消费者手中要高出出厂价一倍以上吗？这个比例比那医疗器械的涨幅更大吗？

同属上市公司，经营业绩都是公开的，就查了下2023年的业绩。抛开营业额的对比，毕竟不是一个体量的。

不管是销售净利率、毛利率、净资产收益率，茅台都胜过心脉医疗一筹，而这也引申出一个定理：酱香科技才是真科技。

当然，吐槽完要清楚，一个是适用于市场调节的消费品，一个是适用于政府管理的民生医疗行业。

一个是有钱人买单的，一个是医保/患者买单的，这也是作为“无形的手”的作用。

那辉瑞呢？那么多高价药怎么处理？

医疗器械耗材不等于药品，本身是两个东西，研发投入比例不同，市场份额不同，当然我们现在的医疗器械存在“超高毛利率”的情况，这与降低医疗费用支出的目标不同。

根据国内上市医疗器械企业的业绩来看，2023年TOP15的企业中，毛利润普遍超过60%，最高的达到90%，而心脉医疗的毛利润为76%，降价空间还是有的。

而对于辉瑞、罗生等医药产品来说，本身是另外的逻辑。

国内的创新产业还属于幼儿阶段，根据数据统计，全球研发投入TOP10共投入1043.2亿美元；而国内研发投入TOP10的药企，累计研发377.88亿元，19倍的差距大概率就对应了差距。

落后就要挨打，永远更改不了的逻辑。

医药研发还存在10年10亿美金投入的规律，有钱不一定能研发出好药品，但钱都不投，必定是落后的。当然国内创新药研发企业定位更多选择国际分工下的跟随者，也是弊端。

现实一点，对于超过投入研发出来的药品，售价高、药效好就是天然招牌，当120万一针的抗癌药研发出来，哪怕卖200万一针也有人消费，挣不到足够的利润，企业是没有动力去降价的。这大概也是所谓西方医疗资本的惯用伎俩。

而这针，截止3月底，这样的CAR-T疗法从2021年上市，已经有400人使用了，全球范围内被正式批准上市的CAR-T疗法，有6款在海外，国内有2款，销售额大约5亿人民币。

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写在最后：

不管是医疗器械还是创新药，都存在一个研发失败的几率，又要鼓励企业研发创新、又要让企业放弃天价利润，让老百姓可以负担的医疗成本不断下降，中间涉及到人性、资本的本性、投入风险等问题，一直都是矛盾。

但面对老龄化及健康的要求，创新药的研发是必然要走的路，而国内主要的创新药、创新器械上，长三角长期占据领先地位。

但包含京津冀、大湾区、东北、湖南、四川等省份也在政府的政策、资金支持上加快投入，加大投入，仿制药到创新药的发展不可阻挡，而面对研发过程中的大量资金需求，各种母基金、地方投融资平台、国资企业也开始纷纷介入。

而相信，有了国资进入后，企业更能承受失败的风险，而成功后的定价、持续投入上也能更好地支撑“免费医疗”的目标。

那些所谓辉瑞啊、罗氏、强生、默沙东们，也将直面国内创新药企业的竞争，有了竞争才会带来降价，毕竟作为14亿人口的大国，医疗消费市场的潜力巨大。

只是医疗行业的投资者可能还得煎熬。

只专注于国内，利润率是有天花板的，而且受限于集采及竞争，这也是这些年集采对医疗行业最冲击的地方；而能在海外市场挣钱的才能享受重新的“市梦率”，但需要拿出硬实力，药明康德似的的企业不错，但不是创新龙头。

没有心脉医疗这种企业描述的“要么第一，要么唯一”的创业目标，就没有高溢价，它在海外的市场销售今年同比增长了65%，那就海外挣钱补贴下国内吧。

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