北京商报2024年10月11日发布:这家法国美妆巨头从港交所退市，护手霜之王在中国卖不动了吗

9月13日，法国美妆个护品牌欧舒丹正式停止在港交所的股份买卖，直至撤回全部股份上市为止，停牌时该公司市值为497亿元。
南都记者查阅其在8月6日发布的公告获悉，该退市流程直到今年的10月16日结束。至此，登陆港交所14年的欧舒丹在今年彻底撤出中国资本市场，将重心落回至欧洲“大本营”。
大家也对欧舒丹并不陌生。这个来自法国的高端个护品牌，曾被称作“护手霜中的爱马仕”，俘获了大批中国中产阶层的消费者。只是如今，欧舒丹在中国市场已辉煌不再。

私有化给予公司更大灵活性应对化妆品行业竞争

据悉，南都记者从欧舒丹发出的联合公告中查阅获悉，整个停止交易以及退市的流程从今年8月6日就已经启动。今年4月9日，欧舒丹也曾发布公告短暂停牌过一次，但在4月30日就发布通知复牌。这当中的4月29日，欧舒丹在官网宣布，该公司控股股东 L’Occitane Groupe S.A. 提出收购该公司全部股份（不包括已有股份），计划对该公司进行私有化并将本公司股份从联交所除牌。当时，每股现金要价约为34港元。

同时，他们还拟透过由 Crédit Agricole Corporate and Investment Bank (CA-CIB) 提供的外债融资，以及由 Blackstone Inc.及其附属公司和 Goldman Sachs Asset Management International 或其附属公司管理的基金提供额外资本。后两者就是外界所熟悉的黑石基金以及高盛另类投资，据这两大机构披露的消息，这笔额外资金为15.51亿欧元，约合人民币122亿元。可见，欧舒丹其实早就有了私有化的计划。

欧舒丹曾在公告中透露过长期发展计划，促成这次拟议交易的原因是行业发展以及上市公司所面对的经营压力。该公司的主要股东认为，为了在竞争日益激烈的环境中保持和扩大公司品牌的市场份额，有必要在市场营销、店铺翻新、资讯科技基建以及吸引人才方面进一步加大投资。为了让本公司的长期增长奠定基础，这些投资将产生更多支出。

而对于私有化的决定，该集团层面表示，这能赋予公司更大灵活性，让公司能够以私人营运公司的形式进行战略投资，高效实施各项战略，而毋须再承受资本市场的预期、监管成本和披露责任、公司所面对股价波动的压力，和对短期市场敏感反应以及投资者情绪的左右。随着一系列国际和本地新品牌的涌现，全球护肤和化妆品行业的竞争激烈，拥有足够的灵活性尤其重要。私有化能够让公司更好地应对上述挑战，让公司能够更高效和有效率地实施对本公司长期可持续增长的重要战略。

中国市场销售额占比连年下降

从上述的措辞可以推测，随着一众国货护肤品牌的崛起，近年来欧舒丹在中国市场的竞争压力不小。

南都记者翻阅欧舒丹2022财年至2024财年的业绩可以看到，从销售净额的角度来看，亚洲地区虽然占据着集团营收的大头，但中国市场净销售额从2022财年的占比18.4%下滑至2023财年的14%，再降至2024财年的12.9%。从2023年开始，美国市场的净销售额占比开始反超中国。

以旗下的核心品牌，L’OCCITANE en Provence （欧舒丹）为例，2024财年欧舒丹在中国市场的经营压力很大一块来自旅游零售渠道。财报显示，在旅游零售渠道，L’OCCITANE en Provence录得单位数跌幅，主要是由于在中国市场面临的挑战。2024财年第三季严格执行监管合规导致订单被搁置，但该公司依然强调能够遵守要求并恢复其在中国的旅游零售销售管道。同时，还提到于2024财年，L’OCCITANE en Provence在中国以及美国、日本和旅游零售渠道进行大量投资，以维持和扩大市场份额。尽管2024财年经营利润率不理想，但此等重大营销投资推动了按固定汇率计算稳定增长2.7%，主要由于中国的双位数销售增长。

在2023财年的财报中，欧舒丹坦言，就单一市场而言，美国是最大市场，占本集团销售净额的27.2%，主要是由于Sol de Janeiro的强劲贡献以及本集团八个品牌中有六个在美国有业务。第二大市场是中国，占集团销售净额的14%，其次是日本，占8.5%。但在此之前，中国市场一度有两个财年都超越美国市场成为了欧舒丹第一大单一市场。

欧舒丹集团方面表示，对2025财年的表现持审慎乐观态度。集团在营销、门店翻新、资讯科技基础设施和吸引人才方面进行额外投资，将在未来几个月和几年继续影响其利润率。随着新的国际和本地品牌加入，全球护肤品和化妆品行业的竞争继续加剧，此等投资对于巩固其所有品牌的现有优势仍然是必要的，每个品牌都需要针对品牌和特定地理位置的策略来发展或维持其市场地位。

采写：南都记者徐冰倩

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