全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了

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北京时间周四（8月29日）凌晨，全球金融市场都将瞩目一份重磅财报：“AI总龙头”、美国芯片巨头英伟达将发布其2025财年第二财季的业绩报告。

目前，整个华尔街都在为这一时刻做准备，因为这家芯片制造商基本上已成为决定人工智能（AI）涨势可持续性的领头羊。英伟达的财报能否给投资者留下深刻印象，可能会在其公布业绩后的几天内左右整个市场。

虽然对AI的热情在最近几个季度推动大盘股飙涨，但投资者现在愈发怀疑这种涨势的持续性。而英伟达即将发布的业绩报告可能就是答案。

此前，摩根士丹利在最新报告中预测，如果英伟达的收入超出预期，AI相关股票的价格可能会有3-15%的上涨空间。相反，若不及预期，整个AI股票组可能会有5-10%的下跌空间，并且股票选择的优先级可能会逆转。

分析师现在普遍预计，英伟达当季将录得286.68亿美元的季度收入，这将较去年同期增长112%，但这个增速仍较上个季度的262%明显放缓；数据中心收入或为249.92亿美元，同比增速有望达142%。

另一方面，英伟达最新AI芯片系列Blackwell的首次发货据称要推迟，引发市场担忧。CEO黄仁勋在Q1财报电话会上表示，他预计Blackwell今年将为公司贡献“大量”收入。因此，华尔街正在密切关注关于出货时间的更多信息。

在这份重磅财报即将发布之际，华尔街大佬们议论纷纷，目前的共识预期是：乐观但仍保持谨慎，因为Blackwell发货的推迟恐在短期内造成影响。

高盛

高盛表示，英伟达推迟发布Blackwell芯片的消息可能会在其财报发布后引发一些短期波动，但基本面因素将使该公司保持更大的上行空间。考虑到数据中心营收和强劲的运营杠杆带来的利好，该行预计营收和每股收益将超过预期。

以Toshiya Hari为首的分析师写道，在领先的云服务提供商中，客户对英伟达硬件的需求一直保持强劲，该公司在人工智能计算领域仍保持着竞争优势。

整体而言，高盛预计，英伟达将公布“强劲的连续数据中心收入增长，不受Blackwell相关的任何暂时性阻力的影响”，因为该公司的Hopper产品线应该会保持增长势头。而且，英伟达的网络业务也有着引人注目的增长前景。

尽管投资者开始质疑在人工智能领域大举投资是否值得，但高盛预计，该公司的财报电话会议将披露一些有助于提振信心的投资回报率指标。

高盛对英伟达的评级为“买入”，目标价不变，为每股135美元。

德意志银行

德银分析师Ross Seymore强调，人工智能计算需求保持稳定，这应该有助于英伟达实现超预期的盈利表现。

“我们仍然对英伟达的一流技术路线图印象深刻，并相信其客户对人工智能的热情可能会持续下去，从而带来又一个强劲的季度/指引。”他写道。

整体而言，德银指出，产品订单可能在Blackwell推出之前有所回落，但总需求趋势不应受到影响。不过到目前为止，市场已经在很大程度上反映了英伟达的基本面，促使该行维持“持有”评级。

美国银行

尽管英伟达之前的业绩一直是随后股市反弹的巨大催化剂，但美银在最新报告中写道，投资者忽视了“被低估的风险”。

在本月的一份预览报告中，美银分析师警告称，下一代Blackwell芯片的延迟可能会在短期内抑制盈利，随后再恢复上涨。不过美银认为，这应该不是一个持久的问题：英伟达可以在更长的时间内依赖Hopper芯片，并推出简化的Blackwell版本作为权宜之计。

“无论如何，在利率/地缘政治的市场不确定性持续存在的情况下，任何抛售都可能进一步给英伟达的股票带来压力。然而，我们认为任何抛售都是一个很好的买入机会，因为挑战不在于需求，而在于（可解决的）供应，这不会从根本上破坏英伟达的长期势头，”分析师们写道。

他们表示，Hopper芯片的强劲销售可能会使销售额达到286亿美元，高于英伟达280亿美元的指导目标，略高于市场普遍预期。美银对英伟达的评级为“买入”，目标价为每股150美元。

富国银行

富国银行预计，由于数据中心和强大的运营杠杆推动了英伟达的业绩，该公司即将公布的营收和每股收益将超过预期。

该行写道，数据中心的收入将来自Hopper H100的强劲需求和H200芯片开始出货。与此同时，该公司基于以太网的网络产品Spectrum-X的增加也将推动上涨。

富国银行预计，第二财季英伟达的数据中心业务和公司总收入将实现15%的环比增长。

正如其他银行所提到的那样，富国银行也指出，Blackwell的推迟发货可能会刺激短期波动。不过，Hopper和Spectrum-X的需求将在未来几个月保持收入增长。

摩根士丹利

大摩认为，本季英伟达财报大概率超预期，市场对于公司下季度营收指引预期也再度提高。但更为关键的是，英伟达需要安抚投资者对于Blackwell是否会延期的担忧。

该行在最新报告中对英伟达的业绩表示乐观，并写道：“我们预计这将是一个强劲的季度，很可能超过较高预期。”

大摩还表示，目前市场对于英伟达下季度营收指引预期再度提高。不过该行认为，无论第三季度的收入指引是否达到市场预期的315亿美元，或是部分买方分析师期望的330亿美元以上，都可能对股票的影响不大。

而真正影响股票的，是公司能否缓解投资者对可能因芯片设计重新调整而导致的Blackwell延迟的担忧。

Wedbush

美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）上周预测，随着人工智能支出热潮全面展开，英伟达必然会公布又一份强劲的季度报告。

该行股票研究高级副总裁马特•布赖森（Matt Bryson）表示，其此前预测的1万亿美元人工智能支出“浪潮”正在进行中，科技公司仍处于投资人工智能硬件的早期阶段。

“仍有大量资金投资于英伟达生产的人工智能芯片。”他说。

该行知名分析师Dan Ives则称，在接下来的几年里，他预计该公司将在人工智能资本支出方面领先1万亿美元，因为该公司的GPU仍将是新兴技术的关键组成部分。

“我们继续估计，在英伟达GPU芯片上每花费1美元，科技股的乘数就会增加8至10美元，这表明我们对明年科技股的坚定看涨。”他写道。

该行对英伟达的评级为“跑赢大盘”。

本文源自财联社

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