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武汉华康世纪医疗股份有限公司（以下简称“华康医疗”或“公司”）12月23日发布公告称，公司于12月21日接受了多家机构投资者的特定对象调研。在调研中，华康医疗称，疫情放开后会给公司带来一些积极影响。短期内会有一些新的订单，从趋势来看，今年新增订单和在手订单都有大幅增长。

华康医疗公告截图

以下为投资者关系活动主要内容（有删节）：

国家卫健委近期提出了更高的ICU比例要求，预计能够对我们净化项目的需求带来多大的增量?目前实际执行情况如何?

答：此项政策对公司的业务有一定的推动，对公司是利好的政策，但是目前ICU床位数根据新标准调整实施细则并未出具，会涉及到项目立项、资金来源等一些前期过程，实际执行落地会需要一定时间周期。

疫情放开后对公司业务的影响程度?

答：目前对公司四季度完工项目的交付验收及回款有较大的影响：由于公司项目交付需要业主方、监理方、建设方、设计方四方联合验收，目前因疫情原因，各方同时到场时间不易协调，验收流程推进速度缓慢，影响项目交付及回款。

同时也存在积极影响：

(1)短期内会有一些新的订单，如：医院有紧急ICU改造；方舱升级亚定点医院；医疗耗材类；

(2)疫情防控放开，有部分地区医疗资源挤兑，后期医疗基础建设投入还是会持续；同时，各地区的重点医院，早期投入使用的ICU病房等也会有改造升级需求。

目前的在手订单情况如何?同比增速情况?

答：四季度的新增订单与公司之前的预期相比，可能略有降低。主要由于疫情的因素导致一些项目开标的时间延后。从趋势来看，今年新增订单和在手订单都有大幅增长，疫情对“订单端”的影响是低于“交付端”的影响。

公司订单情况如何?过去几年的价格趋势?

答：公司订单主要分为：净化集成项目；设备、耗材项目；运维项目，其中净化集成项目占比80%-90%左右；目前改造运维业务有所增加，随着营销运维中心的设立，新的区域及市场开拓，预计明后年改造运维业务量会逐渐提高；

公司单个项目规模有明显提升，目前5000万元以上项目订单占比超过50%；同时项目造价也有提升，原因如下：(1)订单规模：疫情过后，医院对于院感的重视程度进一步提升，医院在院感控制部分投入更多，医疗净化的区域随之扩大；公司也在探索医疗专项FPC模式，除了净化工程外，有一些医疗相关的打包项目，如放射防护、污水处理、气动物流等，都是有一定的技术要求，这一块也都涵盖在医院特殊科室中，一定程度上提升了订单规模；在订单筛选方面，公司有人员、技术的储备，更有底气承接优质订单，筛选订单过程中会注重规模情况。

(2)订单价格：主要受益于单平方造价提升，使得项目毛利率水平也有提升。

公司回款周期?账款的情况?

答：一般要求0%-30%的预付款约定；实施过程有进度款；项目完工，合同支付比例60-70%左右；审计结算后，合同支付比例95%左右，剩余5%左右质保金在质保期完后支付。因为项目毛利率在30-40%之间，有一定时间的错配，前期需要一定的资金的投入，但是占用时间不会太长。资金的回款能够覆盖投入的成本。

关于收款情况，前三季度比较正常，但是目前在四季度收取完工款情况与以前有很大区别，疫情影响,人员到场受限；院方的资金安排影响，并不如往年积极。

订单交付周期平均到多久?

答：根据前几年数据情况，项目交付平均在10个月左右，今年的数据还在统计中，疫情对于验收有影响，还有一些EPC的项目规模较大，周期也会长一些，可能平均要到1年以上。但是今年的情况不具有太强的代表性，今年上半年因为疫情防控导致的工期的延后多一些，年底因为防控放开导致经营活动受到一定的影响。

卫健委推行亚定点医院是否对公司有积极作用?

答：公司持谨慎态度，因为公司前期承接过同类型应急项目，会有部分问题出现，如：实施方案、项目费用核算、回款进度等低于预期；如果有比较优质的订单、且利润有保证，公司会承接。

疫情之后整个市场的竞争格局是否有变化?是否有集中度提升的趋势?

答：这两年行业集中度是在提升。医疗专项是属于细分领域，随着医院院感的重视，会增加更多医疗专项项目，订单规模也会增长。

对于竞争对手，因为公司一直专注主业，有较深厚的行业经验积累，公司上市后品牌影响力、资金能力都是有一定的优势，所以相比下，公司今年更好的把握住机会，订单增速可能比同行高很多。

目前项目回款情况如何?项目资金来源很多是财政拨款，疫情是否对地方财政有压力?

答：疫情会存在一定的影响，一般来讲11-12月是回款的高峰期，去年同期，公司有4亿左右的回款，今年可能会有一定落差。前三季度，回款情况基本和去年的趋势是差不多，我们判断四季度的回款应该不错，但是从11-12月情况来看，医院和财政资金还是有一定的压力，回款没有预期那么顺利。往年医院在年底的交付会比较积极，但是今年会慢一点。

公司大概有多少订单来源于医疗专项债?近几个月医疗专项债发行规模下降，怎么看待对明年新增订单的影响?对明年专项债发行规模的判断?

答：资金来源中医疗专项债的占比不高，2021年有几个项目使用的是专项债的专门资金，公司的很多项目不仅是为疫情做准备的，也包括公共医疗服务的建设，所以资金来源更多来自财政的资金投入，包括有些是通过贴息贷款的方式来进行的。

公司在承接医疗专项债的项目还是比较谨慎的，目前承接医疗专项债的项目多数选择的是三甲医院，或者各地的标杆医院。医院本身的实力和经营情况较好，偿还专项债也有保障。公司更多承接的是政府财政资金来源的项目，对后续的回款也更有保证。长期来看，医疗专项债只是支持医疗新基建发展的一个推手，不是决定性因素，医院的建设是有一定周期的，即使没有医疗专项债，国家每年还是有一定比例的资金投入。

预计医疗新基建后期发展是什么情况?

答：2020年-2022年，中国经济环境不乐观的情况下，医疗建设方面还是在大力投入，有比较高的增速。

公司在医院建设过程中，属于后端细分领域，要滞后土建总包单位1至2年；根据医院建设情况，预计2025年前，医疗专项新建部分还是会持续高速增长；到2025年后，会是一个平稳的增长。当新建趋于平稳后，医疗改造需求会增加，预计还是会有20%-30%的增长幅度。

华康医疗23日收报36.97元/股，总市值39.04亿元

读创财经综合

审读：喻方华