洋佳酱2024年10月11日日发布:华泰证券公用环保23Q4前瞻:火电继续改善 核电表现稳健《红楼梦》赏析 宝玉挨打每人都借机宣泄委屈只有袭人保持清醒
⭐发布日期:2024年10月11日 | 来源:洋佳酱
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智通财经APP获悉,华泰证券(601688)发布研究报告称,受益于煤价相对低位,预计4Q23火电归母净利润仍将延续前三季度的同比增长态势,但度电盈利或环比下降。4Q23水电公司发电情况分化。核电4Q23延续前三季度稳定运行,期间费用预计环比增长但同比下降。新能源装机量持续增长,未来业绩稳定性有望增强。4Q23环保板块中,垃圾发电相对稳健,环卫车销量受油车拖累同比有所下降。展望2024,煤价中枢有望稳中向下,容量电价政策支撑下煤电机组盈利稳定性增强。水电来水有改善,电量有望同比增长,联合调度增发能力或更好体现,业绩向好。环保中水务板块将受益潜在的水价上调,部分产业一体化企业盈利能力亦将增强。
▍华泰证券主要观点如下:
火电:煤价中枢仍偏低,业绩修复或持续
发电量持续回升,4Q23煤价同比降幅仍较大,不考虑资产减值下,4Q23火电业绩有望持续修复。根据国家统计局数据,2023年10/11月全国火电发电量同比+4.0%/+6.3%。考虑1个月库存,4Q23秦皇岛现货煤价960元/吨(5500大卡),同比下降34%,环比提升127元/吨。展望2024,容量电价政策落地有望提升火电机组盈利能力稳定性。
水电&核电:水电发电量分化,核电稳健
4Q23水电发电情况或分化,核电稳健运行。2023上半年整体来水偏枯,入汛后澜沧江流域来水首先开始改善,7月底开始长江中下游来水同比大幅增长,雅砻江下半年来水改善相对偏少。
预计4Q23长江电力(600900)四座存量电站(三峡/葛洲坝(600068)/溪洛渡/向家坝)发电量同比增长32%至490亿千瓦时左右,乌东德/白鹤滩发电量约244亿千瓦时。4Q23,核电机组稳健运转,但Q4为费用计提的高峰期,预计期间费用绝对值环比或有所增加,但费用率或仍有同比下降空间。
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Brooker
3秒前:水电来水有改善,电量有望同比增长,联合调度增发能力或更好体现,业绩向好。
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黄仁俊
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