白酒股再度下挫，贵州茅台盘中失守1300元，五粮液等创阶段新低

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【来源：证券时报网】

白酒股13日盘中再度走弱，截至发稿，五粮液跌近3%，创2020年4月以来新低；贵州茅台跌逾2.5%盘中失守1300元整数关口，山西汾酒、古井贡酒等均下挫创出阶段新低。

行业方面，白酒行业8-9月销量环比略有回暖，但同比来看大部分区域总需求仍有回落，其中价格端压力明显大于销量端压力（价格压力以飞天为代表），产品动销主要聚焦在100-200元价格带以及200元以上价位带核心流量单品。

招商证券指出，产业、资本市场对于中秋预期普遍悲观。基本面来看，近几年中秋旺季效应越来越不明显，在这种趋势下，需求超预期的难度比较大，但今年供给端已经出现分化，高端和次高端投放相对去年更加谨慎，地产酒政策投入相对积极。从资本市场近期的持续调整来看，目前已经形成足够悲观的预期，双节若能扛过压力测试(价格体系平稳落地)，有望形成股价反转。投资标的上，渠道杠杆本身较低、依靠自身品牌力驱动的个股渠道周期并不强，极大可能平稳过渡。区域市场巩固、品牌势能提升、库存相对合理的区域酒龙头也能保持稳健增长。

国泰君安证券表示，后续白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构，在此维度下，市场更为关注去库的展开以及高端白酒批价的新均衡，我们认为后续核心单品的动销表现与表观增速实现匹配，茅台等高端白酒批价在旺季后达到新的稳态，将对板块估值形成支撑。

校对：李凌锋

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