界面新闻2024年10月13日发布:创业者与投资人：频发的矛盾，濒危的信任｜钛媒体创投家

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近日，“窃取商业机密”的事件在创投圈发酵引起热议。次日，这家双币投资机构发出声明，表示已经启动内部调查，将在事件来龙去脉理清之后做出相应处理。

创业者和投资人从“情侣”成“怨侣”并非偶发事件。

也不禁让我们思考，是投资人变坏了？还是创业者变矫情了？还是创与投之间的关系本就存在着巨大的隐患？

扯下“遮羞布”

现在流行有仇当场报，还要报的轰轰烈烈，震惊同行业媒体和朋友圈，体无完肤的扯下所有遮羞布。

2023年1月7日深夜，紫辉创投创始人郑刚在朋友圈控诉罗永浩“四宗罪”， 第一，三年不开股东会和董事会；第二，势利眼“跪舔”美元基金（李丰、张颖等人）；第三，给出不地道的协议让投资人放弃几十亿元的回购；第四，不懂感恩。

郑刚于2011年创立紫辉创投，先后于2013年5月、2014年5月，投资了锤子科技A轮、B轮融资。也自称是罗永浩的多年好友，一度把罗永浩称赞为“中国的乔布斯”，表扬他创新和洞察能力强。他还为罗永浩两肋插刀，控诉阿里差点把锤子科技害死。

昔日称兄道弟，一朝反目成仇。“在创始人眼中，投资之后是知遇之恩，不投就是有眼无珠。在投资人眼中，挣钱就是‘常翻牌子的贵妃’，不挣钱‘打入冷宫嫔妃’。”投资人张可（化名）比喻道。

6月底，粉笔网CEO张小龙在朋友圈晒出一本《价值》，指责高瓴资本创始人张磊在解禁第一天“无脑抛售”粉笔网股票，并将其拉黑。

“没有底线也没有上线，又问那你们还有没有价值。我突然想起几年一位号称做价值投资老佬给我说，他投教育是为了做公益，是不需要退出的。我当时信了，这个大佬在解禁第一天无脑狂卖，搞的大家以为我们出什么大事了。他应该已经卖的差不了，我也把他拉黑了。我告诉哪些朋友说，你们一定远离哪些口头上说要做价值投资的人，尤其姓张的人。”

不难发现以上事件都存在一个共性：有事都不进行私下沟通，或者通过法律途径解决，而是选择在朋友圈进行单方面控诉，利用投资人或创始人的行业知名度，掀起舆论风波，渲染受害者情绪，博得同行业关注。

创和投之间的“战争”，源于彼此对于投资的行为理解存在认知差异。投资人所在的风险投资机构本职工作是代客理财，获取高额回报，兑现募资时对LP的承诺。这其中创业者项目、创业者起到了关键作用，投资机构只有倾尽全力挖掘到高质量创业者、为其赋能、实现商业盈利，才能兑现对LP的承诺。

风险投资机构随着投资项目数量的增加，和基金退出时效的限制，会不定期评估被投企业的价值，以及制定退出策略，是隔轮退还是陪伴到上市，才会出现创业者眼中的“薄情”、失去长期陪伴的承诺。

抛弃个人情绪而言，无论是种子轮、天使轮，资金的注入都会帮助创业企业渡过暂时难关。纵观中国新经济的高速发展，风险投资机构在其中起到了至关重要的作用。如今的“反目”频发，信任崩塌，其背后的原因是值得被看见和探讨的。

信任崩塌的背后

资本退出难，企业增长乏力，让过去长期处于甜蜜期的创业者与投资人都没了体面。

“没有经济基础的爱情，只剩下了一地的鸡毛，对方身上的一点错误都在此刻，值得放大。”投资人Helen（化名）用亲密关系的逻辑来比喻现在的投资人和创业者。

“不是投资人变坏了，也不是创业者变矫情了，是风投行业的高速发展，给创业者与投资人之间的关系，埋下了巨大的隐患。”投资人赵展（化名）表示。

泡沫的破裂带来了隐藏矛盾的激化。互联网时代的巨大红利下，创业公司的超高融资率和二级市场良好的退出环境，让很多的投资协议中的保底条款成为了摆设，即使项目出现了问题，投资人和创业者积极乐观的心态，依然可以超越投资条款的束缚，大不了重头再来。这种积极乐观的心态，同样赋能了创与投之间的关系，当所有人对未来都有一个乐观的预期，一些短期利益上的分歧，就会被所谓的大格局和信任关系所模糊。

从客观来看，创与投之间的矛盾小而且少，即使偶尔一两起矛盾的爆发，也很难被整个创投圈关注，因为大家都在路上，时间宝贵，眼中充满希望，谁也不会预期矛盾发生在自己身上，也不会驻足观看。

而近一两年的创投环境，不必过多解释，甚至已经有投资机构完全放下投前业务，一心一意做自己的“诉讼退出”。

互联网时代泡沫的破裂下，是成千上万家创业公司的困境，也是成千上万保底条款的触发。现在的创与投之间的关系，就很微妙了。腰部以下的机构和投资人，谁也不确定自己有没有下一支基金或是Case，进入困境的创业者，更不知道自己还有没有下一个自然年。

悲观的预期，缩小了格局，疏远了亲密，更滋生了戾气。遇到巨大困境的创与投，就像一个干燥鞭炮，甚至不用点，热一点，它就炸了。

某种程度上，投资人与创业者是彼此成就的关系，昔日“价值投资”、“帮助有梦想的创业者实现自我价值”的“誓言”还犹在耳畔，创业者的愤怒大多是因为心中的希望与信仰被“无情”地看待。而这一切的共荣是需要天时、地利、人和，没有大趋势，双方也很容易一损俱损。

投资人“变坏”了？

乱世出英雄，也出草莽，“旁门左道”的投资人，令创业者真假难辨。

抖音上，小红书上，各种融资对接平台上，活跃着一批投资履历非常之高，但我们从未听说过的投资机构和合伙人，没有直接说假投资人，是因为我并不能确定他们到底有没有出手过，为了保持客观，仅仅表达为“投资人”。

他们仿佛是一夜之间冒出来的。言语之间，TMD的早期投资都有他们的身影，王兴、张一鸣当年和他们是亲密无间的兄弟，任何赛道都在他们的射程范围内，企业的“老大难”问题他们一眼就能看出，诚邀创业者加入社群深度链接资源，对于没有什么融资经验的小白创业者而言，他们是点一下“连麦”就可以触达的大咖，是一种稀缺资源。在这些平台上融资成功的故事鲜有传出，参加创业社群被骗几十万的控诉屡屡出现在评论区。

“一个项目2000元，只要带项目过去路演就行，不用落地，走一个过场。”晴雨（化名）在一家FA工作，这是某地方招商负责人与他谈的合作。地方招商负责人完成自己的路演指标，晴雨（化名）利用投资人的便利，帮忙招募项目。

满怀希望，失望而归，是投资人变坏了吗？

“绝对不存在这个问题。除去真的有一小撮底线极低的投资人确实存在之外，创业者之所以对投资人的印象越来越差，存在以下几个原因：第一，“投资人”大行其道，把住了各个流量入口，造成了幸存者偏见。第二，小撮流量导向的自媒体和一小撮内心阴暗的旁观者，他们最喜闻乐见的，就是把投资人拉下“神坛”。而往往，他们所表达的观点，会获得巨大的流量和置顶的评论。”投资人宇彤（化名）表示。

在他看来，真正的投资人一部分低调了，一部分去募资了。对于投资人的曝光，PR的日常工作，停留在申报榜单，维持基金正常运转，尽量保持圈内的活跃度。另外，合伙人们对于曝光的重视程度也在减弱，在整体精力分配上，连“投资”都减弱了。这一点，从创投媒体们的选题比重也可见一斑。有头有脸的投资人们没有意识到，他们的隐退让渡出的流量和关注，正被一群“投资人”们所截获。随之发生变化的，也有他们前些年辛苦塑造和维系着的良好的创投关系崩塌。

一小撮没有底线的投资人和创业者并不代表全部。适度的曝光为创投环境拔出毒瘤，弘扬正能量，是正义之举，但是过于情绪化的评论和过激的言论，不仅让创业者变成惊弓之鸟，还会增加对投资人的不信任，适得其反的增加了双方的沟通成本，必然是创投双方都不想看到的结果。

抛却舆论情绪而言，当下的创业者与投资人的关系需要重新正视和构建。投资人可以不用“有头有脸”，但一定要“正儿八经”、谨言慎行、尊重创业者。在脆弱的关系之下，避免为舆论的漩涡制造素材，创业者和投资人之间需要更多的真诚，更多的信任，更多的正能量。（应访者要求，文中宇彤、晴雨、赵展、Helen、张可均为化名）（本文首发钛媒体App，作者 | 郭虹妘，编辑｜陶天宇）

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