人民币持续升值,你需要了解一点外汇知识
⭐发布日期:2024年10月10日 | 来源:天眼新闻
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这几天关于人民币的画风是这样的:
23日,美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年度经济政策研讨会上表示:“美联储降息时机已到”,引发全球市场关注。
8月初,日元加息导致的日元套息交易发生逆转,引发全球股市巨震,亚太地区出现多个市场熔断的现象。
上述现象都和货币的升值或者贬值有关。
以美元为例,在其他外部因素不变的情况下,美元升值,其他货币相对贬值;同理,美元贬值,其他货币一般而言相对升值。
更通俗地解释一下:
人民币暴涨:人民币升值,人民币兑美元等其他货币的汇率提高,以人民币为价值衡量单位的资产水涨船高。
美联储降息:美元贬值,其他货币相对升值,美元收益减小,资本可能流出美国,寻找收益更高的市场。
日元套息交易逆转:日元加息,日元升值,美元等其他货币相对贬值,利差缩小,导致收益变窄。
在全球化的今天,各国之间贸易往来,金融资本流通全都绕不开货币,不同货币之间的流通交换通过外汇市场进行。
一、外汇的核心概念——汇率
外汇市场反应了货币相对价值的动态变化,外汇的核心概念是汇率。
汇率又称外汇利率或外汇行市,是外汇市场的核心要素。
从微观层面讲,汇率变动直接影响投资者资产盈亏;
从宏观层面看,汇率变动影响着全球各国的经济政策和国际贸易。
汇率,从本质上讲是进行“物物交换”的衡量尺度
做个类比。在原始社会,不同部落之间通过以物换物的方式,得到自己所需的物资。要使得物物交换可以正常运行,必须有一套明确的交换标准,比如“1头羊可以换2把斧子”,这就是衡量的尺度。
把不同国家的货币看成不同的实物,汇率就是衡量了一种货币可以兑换成多少另一种货币。
如,美元兑人民币汇率为7.125,表示的就是1美元可以兑换7.125元人民币;人民币兑日元汇率为20.26,表示1元人民币可以兑换20.26日元。
二、外汇市场的规模
根据国际清算银行每隔三年所进行的调查,2022年4月公布的数据显示:全球外汇市场平均每天的交易量为7.5万亿美元。
作为对比,我国A股市场总市值约80万亿,市场日均成交量大致在6000亿至1.1万亿元之间。折合成美元总市值约为12万亿,日均成交量约为1000亿美元。
再来看全球最大的股票市场——美国股市,总市值约59万亿美元,其单日成交量大约为3000亿美元。
外汇市场从日均交易额来看,是A股的75倍,是美股的25倍,其体量之大可见一斑,外汇市场在全球资本市场中的重要性不言而喻。
三、谁在参与外汇交易?
出国旅游兑换外币,跨国公司开展本国之外的贸易活动,进行跨境支付,这些都是最直接的外汇交易需求。
同时在外汇交易中,还有一个重要的第三方角色:做市商(Market maker),简单来讲就是外汇市场的中介,主要是各大投行,券商。
为什么会有中间商?
简单来讲,外汇波动会令交易产生极大的变数,引入不确定性风险,需要通过某种手段规避此类风险。
做市商可以承担此项工作。
举一个跨国出口汽车的例子。
A公司是我国知名的电动汽车生产商,为了进一步提升公司的效益,计划开拓海外市场。如此,A公司将汽车出口到美国,收的是美元,赚的美元需要换回人民币,回流国内,给工人发工资,投入再生产等活动。因此,产生了外汇交易的需求。
更具体地描述一下这笔交易的过程:
A公司计划出口10万辆汽车到美国,售价30万美元/辆,预计收入300万美元。
2024年1月份,完成市场调研,确定立项,准备大干一场。假设此时,美兑人民币汇率为7.125。
2月份原材料采购,3月份加工组装,4月份生产,5月份出海运输
6月份交付客户,收款300万美元。
场景1:汇率不变,交易能按照实现预期盈利
假设原材料采购,加工,组装生产,出海运输全部由国内企业完成,由人民币完成支付,预计各环节成本为500万元,总成本为2000万元。假设6月份收款时,汇率仍和1月份一致,为7.125。入账300万美元,兑换成人民币为2137.5万人民币,减去成本2000万元,则这笔交易可以赚137.5万元。
场景2:汇率变化,导致交易收入产生的收益减少,甚至亏损。
2024/01~2024/08 美元兑人民币汇率走势
实际上在场景1中,从原材料采购,到收款,完成这笔交易需要6个月的时间。汇率是每时每刻都在发生变化的。这6个月中,汇率的变化可能导致这笔交易由预期的多赚变成少赚甚至亏损。假设6月份交付收款时,美元兑人民币汇率为7.025,300万美元兑换成人民币为2107.5万元,减去成本,本次交易净利润107.5万元。
可以看到,仅仅因为汇率的变动,使得完成该笔交易的净利润相差约28%。
更极端的情况下,美元出现暴跌,交易可能产生亏损。
反之,当美元兑人民币汇率升高,如交付收款时利率为7.225,兑换人民币面值为2167.5万元,净利润167.5万元。
从上述简单的例子中可以看到汇率波动对公司经营风险的直接影响。
为了降低外汇波动对企业经营的影响,企业可以选择与做市商进行合作,对冲掉未来汇率波动不确定性导致的风险。
在有了做市商后,A公司在1月份论证项目可行时,就找到做市商,并告知“我计划生产一批汽车,卖往美国,预计有300万美元的销售额,收到美元后,我想换成人民币,但是我不确定未来6个月后的汇率是多少,虽然届时汇率的变动可能使得我兑换人民币比预期更多,但我不想承担这种不确定的风险,能不能我现在就能知道,在6个月后,300万美元可以兑换成多少人民币?”
于是,做市商根据各种市场的利率、报价,过往历史数据分析未来走势等方式,承诺A公司半年后的汇率为7.120。
A公司听完,OK,未来6个月内汇率变动如何不会再对我造成影响,成交!
上面这个操作实际上就是“外汇远期合约”——做市商通过外汇远期合约的方式,为交易者提供“站在当下,就可以对冲掉未来汇率波动可能带来风险”的工具。
实际中,外汇交易往往是更加错综复杂的。
在全球化的今天,贸易的每个环节都有可能需要许多不同国家的公司共同完成。比如还是上面卖车的例子,在2月份进行的原材料采购环节,2.5号A公司找B国公司买芯片,在2.11号找C国公司买铁皮,2.16号找C国公司买橡胶……
这个时候要考虑的外汇对象就更多了,而且加上各环节每个动作执行时间不同,使得情况更加错综复杂。整个供应链和外汇交易在不停地快速运转,整个过程和每个环节都是在持续不断动态变化的。
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普拉卡什·拉杰
6秒前:”于是,做市商根据各种市场的利率、报价,过往历史数据分析未来走势等方式,承诺A公司半年后的汇率为7.
IP:72.37.7.*
檀玉峰
3秒前:更通俗地解释一下:人民币暴涨:人民币升值,人民币兑美元等其他货币的汇率提高,以人民币为价值衡量单位的资产水涨船高。
IP:54.50.6.*
刘益南
4秒前:11号找C国公司买铁皮,2.
IP:30.96.4.*