莫陌心语2024年11月11日发布:A股的风险，还有多少没释放。

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2024年，应该是A股市场遍地暴雷的一年。

或许有很多人不信，但大概率今年起码还有几十家突如其来ST的股票，正藏着雷还没引爆。

之所以这么说，其实有一个大逻辑。

任何牛市的前一年，都是遍地暴雷，把最坏预期释放的一年。

之前有提过，今年遍地ST，而且已经在路上了。

那造成这么多雷的本质原因，其实是周期的问题。

什么叫周期的问题，可以理解为经济问题，也可以理解为上市公司的财务问题。

上市公司的财务情况恶化，是有周期规律的。

上一个情况糟糕的时间点，是2018年中，就是两康（康美药业、康得新）暴雷的时间点。

即便是财务造假，也会有兜不住的情况，因为拆东墙补西墙的日子，不可能长久。

而2024，又是一个新的周期，一些靠拆墙过日子的上市公司，也该要爆雷了。

其实，很多暴雷是有先兆的，从财务报表里，就可以发现很多的异样。

1、现金流减少。

一家上市公司如果出现现金流不断减少的情况，就一定是存在问题的。

如果大幅度减少，那问题就更大了。

还有一些是现金流看上去没少，短期的借款却增加了。

短期借款增加了，现金流却没有增加，那么钱去哪里了？

现金流是一个公司的生命线，一些公司现金流特别良好，账上躺着几十亿，那遇到一些风险，出现一些小亏损，根本不是什么问题。

但如果现金流就几个亿，比起短期借款都少，这种公司早就进入了拆东补西的阶段了。

一旦进入了借款循环的公司，风险就非常高了。

除了部分周期性行业的企业，度过低谷期之后，回到了顺周期，可以解决问题。

还有一些上市公司，暴雷就只是一个时间问题了。

每年赚的钱，都不足以去偿还贷款的利息。

2、有钱却不分红。

一家公司如果长期不分红，尤其是业绩不错，分红很少，都是有问题的。

公司赚钱了，大股东也是要赚钱的。

有些上市公司，看上去报表是不赚钱，都是大股东用某些方式把净利润转移了。

那些赚钱的上市公司，大股东也会想着给自己分点钱的。

尤其是当下，在市场引导分红的制度下，很多上市公司都被约谈了。

一些很久不分红的公司，也拿出压箱底的钱来分红了。

宁可要被ST，都不愿意分红的上市公司，肯定是存在问题的。

这个衡量标准，未来将成为市场主流的衡量标准，投资者要特别在意一家上市公司的分红情况。

3、负债率很高。

资产负债率很高的公司，千万别碰。

房地产公司为什么大片的倒下，因为资产负债率很高。

有一点要记住，资产是要打折的，负债却是实打实的。

很多资产的折旧，包括库存，还有应收账款，甚至是商誉，都有可能打折。

但是负债，一笔笔都是很清晰，都是要偿还的钱。

资产负债率超过50%的公司，就要比较警惕了，超过70%的建议就别投资了。

除了部分确实需要大量资金周转的，绝大多数的上市公司，资产负债率应该在20-30%。

如果一家上市公司的现金资产，能够覆盖所有的负债，那是最安全的。

因为现金是实打实，真实有效的。

一些优质的公司，这两年也都在屯粮，已经都把资产负债率降下来了。

4、库存增加。

库存也是一个很大的雷点。

如果你仔细去看一些公司，库存是一直在增长。

比如，某些芯片公司。

库存增长，意味着资产在“增长”，也意味着，产品积压了卖不掉，或者说产能过剩。

去产能的一个最好方式，就是降价促销，意味着库存需要打折。

如果情况不太好，订单不够多，即便打折也是没法清库存的。

也就是，库存本身是存在暴雷风险的，或者大幅度折价的风险。

这部分实物资产的价值如果是波动的，那就随时有可能会产生窟窿。

因此，库存不断增加的上市公司，风险其实是非常高的，因为东西卖不掉。

还不如一些短期内降低净利润率，把库存大部分清掉的公司。

5、应收账款增加。

还有一个，就是应收账款，也是常见的雷点。

应收账款，指的是下游需要支付的一部分账款。

但现在经济情况并不是很好，很多的应收账款，其实就是坏账，是收不上来的。

应收账款几十亿，有个几亿的坏账，是非常正常的。

一些公司，在做财务报表的时候，喜欢一次性把坏账都计提掉。

也就是三年赚点小钱，某一年一下子就巨亏了。

这是财务上的手段，反应到股价上，就是一个巨雷了。

但正因为坏账一次性清除了，借着利空，主力又会再次收集筹码，再把股价做高。

这种上市公司配合主力做盘的情况，其实非常常见，一定要特别的注意，不要踩雷了。

暴雷不是一件坏事，藏着雷才是大的问题。

如果市场能集中的把雷清理干净，那就是轻装上阵了。

其实，回顾每一轮牛市之前，都有类似的举动，把雷清理干净，把遗留下来的问题，通过重组、并购什么的解决。

只不过当下是注册制时代，更多时候，就是完善退市制度就能解决问题。

优胜劣汰成了当下最直接的方式。

而市场也鼓励这种优胜劣汰的方式，所以会加速出清。

但作为投资者而言，如果踩上一个雷，损失肯定是不小的。

能够想到的应对措施，就是尽量不要去买一些可能存在风险的上市公司。

即便要买，也要严格控制仓位，不要有梭哈的行为和想法。

A股有5000家上市公司，其中不乏优质的蓝筹和白马，既然有优质的公司，又何必去选择一些有风险的做投资。

跟上时代的步伐，做最好的选择，确保在风险可控的情况下，争取更大的收益。

至于那些雷，就让他去爆炸，这也是市场进步的一部分。

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