140家券商总成绩单来了：上半年近20%券商亏损，营收、净利总额创3年新低，投资咨询逆势增长抢眼

⭐发布日期：2024年09月25日 | 来源:天眼新闻

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财联社8月24日讯（记者吴昊）就在上市券商陆续披露半年报的同时，中证协也公布了上半年行业的整体经营情况，总体勾勒出一个“寒气逼人”的上半年：包括营收、净利、盈利券商数量等多项指标不但下滑明显，且还创下近三年新低。

根据8月23日中证协披露的140家证券公司未经审计财务报表数据显示，2022年上半年度共实现营业收入2059.19亿元，同比减少11.4%，刷新2020年以来同期最低值，近三年复合增长率为-1.18%。

净利润方面也同样创下近3年最低，上半年净利润811.95亿元，同比减少10.06%，近三年复合增率-0.79%。

上半年有115家证券公司实现盈利，占比仅为82.14%，也为近3年来最低，尤其在2020年上半年超过92%的券商盈利的对比之下，上半年的经营情况尤显不乐观。

与此同时，上市券商半年报披露季已到来，截至目前已有26家上市券商或券商上市主体披露半年报或半年度业绩预告。其中净利润下滑超过30%的券商已增至17家，更有5家券商上半年业绩亏损。显然，业绩退坡是上半年绝大多数券商所要面对的压力。

行业整体业绩滑坡，自营成最大拖累

市场波动致使券商自营投资业务收入的大幅下降，成为行业整体业绩滑坡的主要拖累之一。

中证协统计，2022上半年证券投资收益（含公允价值变动）429.79亿元，同比减少38.41%，为所有主营业务收入中下滑最多的板块，近三年复合增长率为-15.12%。

除此之外，上半年券商的其他各项主营业务也呈现些许分化。

根据中基协数据统计，截至今年一季度末，证券公司及其子公司私募资管计划（含大集合，含私募子公司私募基金）产品规模达到7.85万亿元。按照国泰君安非银团队的预测，上半年券商资产管理规模仍呈上升态势。

不过规模的增长却未带动上半年资管业务的增收。中证协统计，2022上半年资产管理业务净收入133.19亿元，同比减少7.94%。根据东吴证券与国泰君安非银研报的观点，下滑原因一方面来自于权益市场低景气度的冲击，另一方面也可能来自于资管费率的短暂回调。

另外，信用中介业务也呈现微降，上半年利息净收入296.59亿元，同比减少3.87%。华金证券在研报中认为，这或来自于今年一季度行情急速下跌之下投资者风险偏好有所降低，短期对使用杠杆将更为谨慎，因此利息净收入承压态势或将持续。

国泰君安进一步表示，可能源于两融及股权质押业务规模的下滑。2022年上半年，受市场影响，两融余额在年初高位基础上，整体呈压降态势，带动收入下滑；与此同时，股权质押规模下降进一步加大业务下滑幅度。

证券承销与保荐业务净收入267.71亿元，几乎保持与上年持平，仅同比微降0.04%，近三年复合增长率6.58%，在所有分业务板块中表现较为突出。东吴证券表示，未来，随着全面注册制的推进，市场活跃度有望进一步提升。

逆势增长的数据有哪些？一是2022上半年代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）583.07亿元，同比增长0.46%；二是投资咨询业务净收入28.18亿元，同比增长17.37%，近三年复合增长率12.3%，在所有业务板块中表现居前；三是财务顾问业务净收入31.37亿元，同比增长2.72%。

不过值得注意的是，近年来，券商资本实力总体提升明显。中证协统计，2022上半年140家证券公司总资产为11.20万亿元，为首次突破11万亿元关口，较上年末增长5.76%。净资产为2.68万亿元，较上年末增长4.28%。净资本为2.06万亿元，较上年末增长0.03%。

此外，截至6月30日，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）2.13万亿元，受托资产总净值10.99万亿元。

26家披露半年度业绩，5家亏损

截至8月24日发稿前，已至少有26家上市券商或券商上市主体披露上半年业绩情况。其中，国泰君安、浙商证券、东吴证券、方正证券、国元证券、长城证券、国海证券、中原证券等8家上市券商披露半年报。

东方证券、天风证券、红塔证券、东兴证券、华西证券、东北证券、华创证券、西南证券、太平洋等9家券商披露半年度业绩预告。

东方财富、湘财证券、中山证券、东莞证券、江海证券、安信证券、五矿证券、英大证券等8家券商则由母公司披露半年度未经审计半年度财务报表。

总体来看，截至目前，共有5家券商上半年归属母公司股东的净利润亏损，分别为江海证券亏损3.45亿元，中原证券亏损1.25亿元，中山证券亏损1.73亿元，太平洋亏损1-0.6亿元，国盛证券亏损0.68亿元。

在24家券商上半年净利润大幅滑坡，共有12家券商净利润同比下滑超过50%，另有5家券商净利润同比下滑超过30%。此外，江海证券、中原证券、中山证券、太平洋等5家券商上半年业绩亏损。

不过在上半年普遍承压的背景下，东方财富证券、方正证券却实现逆势增长。其中，东方财富证券上半年营业收入41.77亿元，同比增长34.14%；归属母公司股东的净利润实现28.48亿元，同比增长37.52%。方正证券上半年实现营业收入40.76亿元，同比微降0.1%；归属于母公司股东的净利润实现14.21亿元，同比增长9.29%。

截至目前，披露半年度营收超过百亿的券商仅国泰君安一家，上半年实现营业收入195.34亿元，同比减少10.88%；归属于母公司股东的净利润实现63.73亿元，同比减少20.46%。

下半年有望边际改善，财富管理成亮点

从目前情况看，上半年券商整体业绩退坡已成定局。不过随着市场的逐步回暖，券商也有望在下半年迎来边际改善。

东吴证券在非银研报中谈到，一方面，国内经济增速边际向上，叠加注册制改革稳步推进、香港互联互通机制不断深化等利好政策，券商有望迎来长期发展和增长机遇。

另一方面，行业龙头及细分领域龙头优势显著，预计未来证券行业集中度将进一步提升，且具有综合服务能力的券商及零售领域龙头优势显著。同时，财富管理及衍生品业务等新业务发展，有望驱动券商业绩增长。

不过从全年来看，尽管随着自营业务的环比修复，整体盈利改善可期，但全年业绩承压犹存，安信证券预计，全年证券行业净利润或将同比减少20%。

此外，安信证券谈到，中短期来看，券商股的表现与流动性及资本市场改革政策密切相关，当前时点在宽信用稳增长环境下，预期流动性保持相对充裕，同时伴随资本市场改革纵深推进，全面注册制改革等利好证券业发展的政策也逐步落地，券商板块有望获得显著超额收益。

长期来看，财富管理业务占比有望进一步提升，提升估值中枢。随着房住不炒以及资管产品格局显著变化，居民加大配臵权益资产成为行业趋势，因此，财富管理对券商的营收贡献会进一步扩大，且财富管理表现突出的券商会更具备投资价值。

安信证券表示，财富管理转型的深化将有助于提升券商业绩的稳定性，一方面，券商的经纪、资管等轻资产业务逐步转型根据保有量、资管规模收费，熨平市场波动对业绩的影响；另一方面，财富管理带来的机构化程度加深，进一步增强了重资本业务的确定性。

本文源自财联社记者吴昊

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