悟空谈历史2024年11月12日发布:不要低估了这一波牛市的底气

一顿操作猛如虎，一看收益0-5，是很多股民在这波行情里的真实写照。

这还算好的，不少在国庆假后急匆匆开户冲进去和融资上杠杆抄进去的股民，亏惨了的都不在少数。

投资教父格雷厄姆说过一句话：牛市，是普通投资者亏损的主要原因。

这一次的行情，给了普通人一个很大的教训：心急吃不了热豆腐。

短短几天，一下子太多人涌进去，把本可能半年或者一年才达到的位置直接就干爆表。那么结果就是必然——对普通投资者而言，一个刻骨铭心的剧烈调整。

有人说，这波牛市结束了，又要套牢很久。

其实不然，大回撤只是对于之前一下子急涨太多的合理调整，A股的牛市基础一直都还在，集体普涨之后，市场就会转入分化行情。

接下来，将是寻找市场阿尔法的新阶段。

谁会是值得关注的板块?

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不要低估这波牛市的底气

A股过去30年来，出现过3轮明确大牛市和多轮行业的上涨周期，实际上它们也是高度配合国家经济和行业发展周期，比如互联网、大基建、房地产、新能源、大消费、4G/5G等产业大周期下的各细分产业周期。

比如从2005年7月-2007年10月的大牛市期间，沪指从998点涨至6124点，最高涨幅超过5倍。期间，制造业、地产、能源、基建证券等大量行业爆出过市值两三年飙升几十倍的超级大白马，粗略统计涨幅超过10倍的都有超过120家。

在2014年5月-2015年6月的小牛市期间，沪指从2000点附近涨至5178点，上涨超1.5倍；创业板指从585点涨至4037点，最高涨幅达5.9倍。期间，互联网、证券、制造业、消费、科技等行业出现了大批1年数倍甚至十几倍的超级大白马，尤其是创业板，1年十倍股都不在少数。

还有2018年10月-2021年期间，创业板指从1184点涨至3576点最高涨幅达2倍，得益于救市举措和科技创新及产业升级的不断推进，能源、汽车、光伏、医药、互联网等重点行业也爆出了大量超级大白马。

这期间，在港股市场的互联网科、医疗、消费等领域，更是千亿、甚至万亿巨头频出的黄金时期，当时腾讯、阿里、美团、拼多多、网易等科技巨头的风头甚至都不亚于美股的“七姐妹”。

抛开各种题材概念和短期波动带来干扰，但凡抓住一两波这些市场或行业周期行情，投资收益实现几倍甚至十几倍都基本没有问题。

回到现在的这波A股牛市行情。

最大的底气来源于国家对“提振股市”史无前例明确政策态度和一系列极其强力的举措。当一件事情被灌注了国家意志，那么可以说它将是一个必然成功的结局。

有如此多如此强力的逆周期经济政策和股市层面空前力度的创新改革，在股市原本就处于长期下跌兑现消极预期状态下，可以说股市的政策底和市场底已经牢不可破。

其实从“924”至今，A股依然500多家个股涨幅超过40%，占全A股超10%，其中有数十家期间涨幅实现翻倍，反映投资者依然充满信心。

所以，大家千万不要低估了这一波牛市的底气。大回调，很可能也是重新上车的好机会。

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市场值得关注的阿尔法

在集体大幅普涨一轮之后，市场必然转为结构分化的行情。

这种阶段，也就是到了寻找成长确定性和弹性最好的板块，近期也持续出现了金融、地产、信创、半导体、互联网等主题轮动。

题材概念的背后，其实就是市场在追逐更好弹性的阿尔法。

所以在牛市初期阶段，就市场板块来看，创业板、科创板等会相对主板市场表现得更好一点。

创业板2010开市至今14年来，已有1300多家公司，诞生了近百家市值累计涨幅超4倍，包括中际旭创、新易盛、东方财富、兴齐眼药、阳光电源、同花顺等近30家累计涨幅超10倍的超级成长大白马，这比例并不输美股的纳斯达克。

科创板成立虽然迟于创业板，但目前也有近600家上市公司，近年来也有不少公司已经明显跑了出来。比如芯片领域的中芯国际、海光信息、澜起科技、华润微；有AI领域的金山办公、寒武纪；有消费电子的传音控股；有创新医疗领域百济神州、联影医疗；有新能源领域的晶科能源、大全能源、阿斯特等。其中，还有不少上市以来已经实现了市值翻倍。

从宏观的视角看，在科创板的上市企业，不仅有来自A股市场开始迎来长期慢牛行情的整体估值上涨机遇，更重要的是来自国家对于大力推进发展科创技术的战略布局并由此带来的巨大红利。

当今国际竞争格局动荡，中美博弈加剧，国内高科技领域不断受打压，国内也亟需高端制造业、战略性新兴产业等成为新动能，以科技创新引领高质量发展，这不仅是出于经济发展的选择，还有国家安全战略的考虑。

这些新的产业支柱包括医药医疗、电子、计算机、制造业、新能源的“五大金刚”领域，而这些领域的新一批较具潜力的种子，大量集中在了科创板里。

还有大量虽然上市后遭受股价不断下跌，但自身的业务赛道优质和行业竞争力较强的潜力种子。

类似这些核心优质种子公司在主板市场和创业板也有，并且充分验证过成长性潜力，那么放在科创板这类企业，未来成长同样也是可期。

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具体可以看什么？

当然，对于缺乏专业投研能力和投资经验的普通投资者来说，想要在当前已经集体大涨一轮，开始进入分化阶段的A股市场继续收获理想的投资收益，或许有不少挑战。尤其是讲究集中科技、医疗等众多成长赛道的科创板，个股选择的难度相对更大。

所以普通投资者选择押注个股的方式并不是最稳妥的，不如配置指数来的合适，虽然这可能会错过单只个股超级暴涨，但贵在可以分散风险，省心省力。

在我看来，要论A股相对较具成长性和确定性的板块，科创板会是不亚于创业板的潜力方向，投资者不妨可以关注科创创业50指数和科创100指数相关ETF。

科创创业50指数，从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业标的组成的指数，重仓股来自电子、电力设备、医药生物行业，囊括新能源汽车、半导体、创新药等热门主题。

科创100指数是目前科创板第一只，也是唯一一只中小盘风格指数，选取科创50样本以外的100只市值中等流动性较好的股票为样本，成份股中超八成公司市值低于200亿元，指数聚焦新质生产力，布局高成长科创黑马，覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、新能源等战略性新兴产业和高新技术产业。

而且更主要的是，近两年来，很多ETF的费率已经大幅下降，持有成本低。

就在今天，又有两只20CM宽基ETF宣布了降费。

华夏基金发布公告称，旗下科创100ETF华夏、科创创业50ETF及其联接基金，管理费率均由0.50%调降至0.15%，托管费率均由0.10%调整为0.05%。相关费率调降至业内最低标准。

科创100ETF华夏(588800)及其联接基金(A类：020291，C类：020292)，跟踪科创100指数，涨跌幅上限20%。

科创创业50ETF(159783)及其联接基金(A类：013310，C类：013311)，跟踪科创创业50指数，涨跌幅上限20%。

这两只20cm的宽基ETF均是0.15%的年管理费、0.05%的托管费，相当于原有管理费锐减70%，托管费降低50%。

跟踪同一指数的宽基ETF的市场表现、收益预期等较为同质化，在管理规模、市场流动性等相似条件下，较低的管理费和托管费一方面让利投资者，另一方面也提升了自身竞争力，是双赢的事。

业内人士指出，ETF降费对市场将产生积极的影响，有助于吸引中长期资金加大权益类资产配置，这些“耐心资本”有利于未来“慢牛”行情的形成，也有助于降低市场波动。

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结语

最近市场波动加大，各位要避免追涨杀跌。交易不是赛跑，而是拳击。市场会挥动铁拳痛击你，竭尽全力打败你。要想获胜，你必须在12个回合的结束钟声敲响时仍然安然无恙地站立在拳击台上。

现在A股重新迎来确定牛市大机遇，不妨改变一下投资心态：不要追涨杀跌，沉下心来把目光放长远一点，抓住最确定的潜力板块，放长线，钓大鱼。