莽夫游戏2024年10月13日发布:炸裂，这个券商会议太奇葩了……

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文/杨国英

股市低迷，但券商会议更低迷。

如果不是有图为证，我真的不敢想象，一场5位嘉宾分享的会议，现场听众有且只有一个。

这是一个华创证券中期策略会的食品工业化圆桌讨论环节，现场分享嘉宾有5位，包括华创证券食品饮料首席分析师欧阳予、世界中餐业联合会中餐工业化产业分会常务副秘书长曾目成等5位，但是，现场听众却有且只有一个。

这实在太奇葩了。

看到这张实图，我首先对5位分享嘉宾的心理素质还是佩服的，即便只有一位听众，还能侃侃而谈，实在是不容易。

但是，我对组织这场中期策略会的券商，却是挺不认同的。

这家券商针对会议举办的预估统筹太不足了，没一丁点的成本意识，针对没什么人报名参加的食品工业化圆桌讨论环节，原本是应该取消掉的，或者与其他讨论环节合并的，实在犯不着为了一名听众消耗至少20万的这个圆桌讨论环节成本（这个成本是我毛估的，不一定准确）。

至于，为什么这个食品工业化圆桌讨论环节会场这么清冷，清冷到无比奇葩的程度。

首先，这当然与当下金融市场的整体氛围有关，今年春节后市场整体的赚钱效应太弱，除了中字头和数字经济，其他行业整体上几乎都是下跌的。

其次，在疫情彻底结束且经济周期显著逆转的宏观背景下，食品行业确实没什么值得深度研究的。

在过去三年的疫情期间，基于现金流的优势，疫情每紧张一次，食品行业市场估值就是上拉一降，但是，现在疫情彻底结束了，继而食品行业之于疫情期间的现金流估值优势也就没有了。

还有，在疫情彻底结束之后，面对全球动荡叠加经济复苏弱于预期之下，券商行业对食品的分析逻辑前提，应该建立在消费下行的客观事实之上（也就是生活必需品），而不是继续鼓吹什么消费升级带来的估值上升、以及过度将公司研究侧重点继续聚焦在高端白酒之类的。

对任何行业的研究，如果逻辑前提错了，一切都是白搭。

还有，食品行业的研究，没什么技术门槛，一个勤奋一点的投资者，其研究心得可能要远远超过五个券商研究员。

投资者只要勤奋一点，坚持多跑跑超市，多感受感受饭局用酒的变化，这种切身的体会，事实肯定要比券商研究员动不动从资料来到资料去的事后观察，要靠谱得太多太多。

毕竟，食品行业，就在每一个投资者的身边，不像半导体、数字经济和创新药之类的存在较高的研究门槛。

不多说了，希望以后类似的券商奇葩会议少一点，怎么着，参会听众也得预估超过分享嘉宾再去组织活动。

也许，只有券商不仅降薪了，而且开始学会精打细算了，券商股也就基本能够稳住了，这是任何行业和任何公司运营能力的最低要求。

也许，只有券商会议，不管是什么行业的讨论环节，参会人员至少是分享嘉宾的10倍数，一个乐观的经济预期和一个乐观金融市场预期，也就真正出现了。

最后，再说一说今天的市场。

1，统计局公布，2023年1-5月份全国规模以上工业企业利润下降18.8%。

1-5月份全国规模以上工业企业实现利润26688.9亿元，同比下降18.8%，降幅比1-4月份收窄1.8个百分点，5月份我国规模以上工业企业总体上利润在改善。

但整体上工业企业复苏依旧显得弱势，今年以来实现增长的行业仅有电力热力生产和供应、电气机械和器材制造业、汽车制造业、通用设备制造业、酒饮料以及铁路船舶航空这六大类产业，其他产业同比均出现了不同的程度的下滑。

看了这六大类实现增长的工业领域，突然也就理解了为何6月中旬之后，高端制造、新能源领域开始被资金持续关注。

由此可以透露出，在中美博弈及去全球化的大背景下，我国庞大的中端制造业未来在全球的占比很可能优势不再、逐渐萎缩，而高端制造业的占比将不断提升。

此外，1-5月份工业企业利润下降，大概率预示着上半年我国经济不佳，经济复苏不及预期，而总理在达沃斯论坛上仍然表示，“全年有望实现5%左右的预期增长目标”，这意味着今年经济增长的重心可能在下半年。

2，住建部部长提出，提高住房品质，探索建立房屋养老金制度。

昨天，住建部部长指出，为提高住房品质以及为房屋提供全生命周期安全保障，探索建立房屋养老金制度。

这里所指的“房屋养老金制度”，应该是要求住房持有者缴纳部分资金，建立一个新基金（并非之前的大修基金），定期给老房子进行安全评估，万一房子出现诸如承重墙被砸等问题，可以用这个基金进行维修，也可以通俗的理解为不是用房子给人“养老”，而是人要给房子“养老”。

尽管房屋养老金制度细则还未出台，但从建立房屋养老金的意图可以看出，这个制度主要针对老房子，尤其是20世纪90年代后期，房改全面推进后建设的房子，这些房子可能需要大笔资金维护才能保障住房的品质。

同时房屋养老金制度也可能加剧目前的房地产趋势的分化，老房子的价格可能会加速下行，而新房子或品牌房产商建设的房子会更加保值一些，这是因为老房子维修需求高所承担的费用也高，而非品牌开发商则因为房屋质量问题需要较高的费用保障。

3，龙芯中科多名股东拟减持合计不超过13.17%股份。

A股市场股东减持屡见不鲜，大部分投资者看到减持公告，最直接的反应很可能是减持就意味着利空，会导致股价下跌。

但凡事都不能绝对，投资类似于艺术，应该辩证性的看待这个问题，我们认为，股东减持70%的可能是利空带动股价下跌，20%属于偏中性，10%可能是利好。

A股有一个不太显著的特征是，没有减持、没有融资，市场通常也没有牛市，比如2020年2月宁德时代股价大涨，公司发布定增200亿，3月份披露持股5%以上股东减持，4月份另一名股东继续减持，但自此以后宁德时代开启了轰轰烈烈的牛市行情。

因此，减持或融资有时是产业周期或产能周期的确认，例如机构投资者通过定增参与进来，帮助上市公司产能扩张，一年后产能扩张兑现、利润也达到预期，那时股价往往也到了高点，阶段性目标实现机构投资者开始减持退出，这给外部投资者的印象必然是高位减持，但企业产能持续释放、业绩持续高增的事实投资者却不再理会，这就错过了重大的机会。

当然，这里并不是说龙芯中科减持是利好，而是借此说明公司减持有时不一定形成利空从而导致股价下降，事实上大股东减持可能出于各种原因，很多聪明的股东选择减持的时机都是在利润不断增长，股价不断创新高的时候。

4，高温或将促进多行业进入销售旺季。

端午节刚过，高温天气随之席卷而来，华北多地出现40度以上高温天气，全国多地发布高温预警及用电高峰预警。

中国气象局表示，厄尔尼诺现象已经出现，对气温的影响可能在2023年最为明显，2023年或2024年极有可能出现创造全球新的的高温记录。

高温天气导致电力供应紧张，使得火电成为迎峰度夏的重要手段，除此之外，高温天气还促使空调、啤酒、解暑类药物等销售走高，尤其是今年厄尔尼诺现象带来的高温，对空调的拉动效应有望进一步增强，这在最近家电板块已经有所体现。

6-8月进入传统的啤酒销售旺季，特别是7月以后，不受疫情影响的各种音乐节、美食节、啤酒节等活动将陆续开展，届时啤酒销量有望逐步达到年内高峰。

同时，近年来持续的就业压力导致从事外卖、快递、跑腿等室外服务业的人员快速增长，而高温有望带动解暑祛暑类药物销售的高增。

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